Übernahmen und Fusionen: Wunschdenken oder logische Konsequenz
Im Vorfeld des Jahres 2024 wird ein beliebtes und aufregendes Spiel von der Wall Street bis nach Hollywood gespielt: die Zusammenführung von Medienunternehmen oder Teilen von ihnen, um herauszufinden, welche Elemente in einem hochriskanten Puzzle zusammenpassen und die Zukunft der Branche gestalten werden.
Die anhaltenden Verluste im Streaming-Bereich, erwartete Zinssenkungen (die die Finanzierungskosten senken könnten), robustere Aktienkurse und das Ende der Streiks von WGA und SAG-AFTRA – sowie tatsächliche Gespräche auf höchster Ebene – lassen viele glauben, dass Fusionen und Übernahmen in der Medienbranche aller Größen im neuen Jahr dramatisch zunehmen könnten. Allein in dieser letzten Woche des Jahres 2023 hat Warner Bros. Discovery den türkischen Streamingdienst BlueTV erworben, Altice USA den Finanznachrichten-Streamer Cheddar verkauft und Lionsgate die Übernahme von eOne abgeschlossen.
Es gibt auch eine Logik für größere Deals. Mit Disney als „dem einzigen etablierten Medienunternehmen im großen Maßstab“, so Vijay Jayant von Evercore ISI, hat eine Fusion von NBCUniversal, Paramount und Warner Bros. Discovery eine starke wirtschaftliche Begründung. Er sieht beispielsweise bei einer Fusion von Paramount und WBD Einsparungen von bis zu 5,5 Milliarden US-Dollar.
Doppelte Streiks in Hollywood haben die Branche stark belastet, aber mit abgeschlossenen Verträgen von Schauspielern und Autoren erwarten Beobachter, dass sich im Sektor eine positive Dynamik entfaltet und es zu einer Zunahme von transformationalen Geschäften und kreativen Deal-Strukturen kommt.
Einige auf der Wall Street seufzen bei dem Gedanken, dass verschuldete Unternehmen in Deals weitere traditionelle Vermögenswerte aufhäufen, die es schwer haben werden, die Zustimmung der Regulierungsbehörden zu erhalten. Aber Robert Fishman von MoffettNathanson schreibt: „Je verzweifelter diese Medienunternehmen und Führungskräfte in den kommenden Wochen und Monaten werden, desto wahrscheinlicher ist es, dass 2024 ein Deal zustande kommt, auch ohne eine grundlegende Begründung dafür.“
Zu den wichtigsten Transaktionen im Jahr 2023 gehören der Kauf von WWE durch Endeavor; der französische Milliardär François-Henri Pinault, der die Mehrheit von CAA übernimmt; Saudi-Arabien verstärkt sein Engagement im Golf (LIV Golf+PGA) und im Mixed Martial Arts (PFL+Bellator); und Disney investiert in den dritten Teil von Hulu, den es noch nicht besaß. Paramount Global hat sich im zweiten Anlauf von Simon & Schuster getrennt, diesmal an KKR für 1,6 Milliarden US-Dollar. Peter Chernins The North Road Company hat einen großen Anteil an Two One Five, das von Ahmir „Questlove“ Thompson und Tarik „Black Thought“ Trotter gegründet wurde, erworben und die türkische Produktionsfirma Karga übernommen.